09年1-9月,公司实现营业收入2.34亿元,同比下降31.11%;
营业利润740万元,同比下降77.35%;归属于母公司净利润1,115万元,同比下降60.46%;全面摊薄每股收益为0.10元。
其中第三季度,公司实现营业收入9,187万元,同比下降25.43%;营业利润538万元,同比下降56.77%;归属于母公司净利润560万元,同比下降43.53%;每股收益0.05元。预告09年归属于母公司所有者净利润同比下降幅度为50%-80%。
经济危机影响依旧,走出困境尚需时日。公司主营业务为中小型电机中的起重冶金电机、高压电机等特种电机,主要应用于冶金与房地产领域,受宏观经济影响较大。目前金融危机对公司的影响仍然存在,中小型电机市场需求急剧减少,公司销售订单下降,导致业绩大幅滑坡。09年1-9月公司实现营业收入2.34亿元,同比下降31.11%,09年前三季度公司营业收入分别同比下降28.87%、37.68%、25.43%,业绩下降未见明显转好迹象,短期内公司业绩增长无望,走出困境尚需时日。
期间费用率大幅攀升,吞噬公司利润。公司09年1-9月期间费用率大幅攀升到19.28%,较去年同期13.25%的费用率大幅提高了6.03个百分点。其中销售费用率为8.79%,较去年同期6.52%提高了2.27个百分点,主要原因是公司营业收入大幅减少,但是销售费用与去年同期2,214万元相比仅下降7.05%或156万元,下降幅度远低于收入下降;管理费用率为8.95%,较去年同期提高了3.41个百分点,主要原因是公司研发费用增加投入所致,短期内吞噬公司利润,长期来看有利于公司发展。财务费用率较去年同期提升了0.35个百分点。费用率的大幅攀升,急剧吞噬公司利润,短期内公司业绩难以有起色,费用管控急需加强,提高公司管控能力。
盈利预测及投资评级。预计2009年-2011年每股收益分别为0.10元、0.11元、0.13元,对应的动态市盈率分别为115倍、112倍、91倍,远高于目前天相电气设备行业32倍动态市盈率,维持“中性”投资评级。
风险因素。1) 上游原材料价格波动的风险;2)募投项目达产进程不确定性的风险。
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