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| 【动态】三安光电：未来的节能产业巨擘 |
| （时间:2013-10-10 8:49:06） |
招商证券[微博](11.58, 0.09, 0.78%)10月8日发布三安光电(22.95, 0.63, 2.82%)研究报告，报告摘要如下：
芯片龙头地位毋庸置疑。三安光电凭借领先的技术水平、强大的资本实力以及优秀的管理能力，已成为LED 芯片行业当之无愧的龙头之一。随着三安未来产能继续提升、承接代工订单、突破海外市场以及规模效应进一步显现，公司的市场份额将持续提高，未来两年其大陆产值占比有望达到30%以上。
芯片行业供需明显好转，未来保持平稳。供给方面，行业近2 年扩产有所放缓，产能扩充主要来自于存量设备的释放以及生产技术升级。CREE 等国际大厂业务重点转向下游，而台湾、日韩等芯片厂商扩产温和，芯片总产能大幅增加的情况不会出现。需求方面，LED 照明将接力背光，成为芯片需求的第二波推动力。我们认为未来芯片供需将维持相对平稳的状态，行业竞争环境将得到改善，有利于三安芯片业务盈利能力的持续提升。
布局照明应用、CPV 和功率半导体打开巨大成长空间。LED 照明处于快速发展初期，2015 年大陆产值有望达1800 亿，三安切入照明应用打开10 倍以上的市场空间。我们判断与下游厂商战略合作是公司拓展照明市场的主要模式。GaN、SiC 类功率半导体器件市场与LED 相当，公司已经做好前期的相关储备，有望在未来2 年内形成较大的收入贡献。此外，三安亦加大CPV 业务投入，随着项目顺利爬坡，今年CPV 主营利润有望转正，未来将成为净利润的主要来源之一。
三安光电股份(22.39, 0.28, 1.27%)有限公司坐落于美丽的鹭岛厦门，成立于2000年11月，是目前国内成立最早、规模最大、品质最好的全色系超高亮度LED外延及芯片产业化生产基地。是国家发改委批准的“国家高技术产业化示范工程”、国家科技部及信息产业部认定的“半导体照明工程龙头企业”、航天航空部确认的“战略合作伙伴”。
三安光电有限公司承担着国家“863”重大课题，拥有国家级博士后科研工作站及国家级企业技术中心。公司坐落于厦门国际会展中心北侧，占地面积5万平方米，是一座现代化花园式工厂。
公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片，化合物太阳能电池、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售，产品性能指标居国际先进水平。公司以打造拥有独立自主知识产权的民族高科技企业为已任，以创建国际一流企业为愿景。拥有1000级到10000级的现代化洁净厂房，千余台(套)国内外最先进的LED外延生产和芯片制造设备，在天津三安三期扩产完毕之时，MOCVD总数将达到100台以上，其规模为国内第一名，国际前十名。已实现年产外延片65万片，芯片200亿粒的生产规模。
公司拥有由美国，中国台湾、日本及国内光电技术顶尖人才组成的高素质专家团队。公司已申请及获得60多项发明专利及专有技术。公司严格按照国际质量管理体系及国际环境管理体系标准进行全员、全方位、全过程的运作，并于2003年通过了ISO9001：2000质量体系认证，2008年通过ISO14001：2004环境管理体系认证，计划2009年通过ISO/TS16949汽车行业生产件与相关服务件质量管理体系的审核。
三安光电秉持以“诚信团结、开拓创新、克难制胜、勇攀高峰”为企业精神，以“务实、创新，客户第一，服务至上”为经营理念。
三安光电坚持以质量求生存，以创新谋发展，勇于开拓、不断创新。产品更新换代的步伐紧跟国际潮流，具有自主知识产权的多项技术填补了国内空白。公司的产品主要有全色系超高亮度LED外延片、芯片、PIN光电探测器芯片、化合物太阳能电池等。各项性能指标均名列国内第一，国际先进水平。
经过几年来不断的拓展与完善，三安光电已建立了成熟的市场营销体系，营销团队精练实干，营销网络遍布全球，产品出口至多个国家和地区，受到国内、外客户的一致好评。销售业绩以每年平均40%的增长比率递增。
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