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| 【节能】金通灵：工业节能领域首选最强竞争者 |
| （时间:2011-1-17 8:36:23） |
工业节能领域首选标的，买入评级，空间50%：
受益国家对于钢铁厂、电厂等的节能减排政策，公司传统大型离心机获得增长新动力。公司率先开发出单级高压离心机，进口替代空间巨大。新成立合同能源管理公司，公司拥有较为成熟的风系统解决方案，是工业节能领域首选企业。我们预计公司未来几年将保持50%的复合增长，相比陕鼓等企业市值严重低估，买入评级，目标价75，空间50%。
风系统制作商，工业领域合同能源管理舍我取谁
我们认为，工业节能将成为未来几年增长最快的节能领域，主要由于：1）节能总量达。我国电机系统用电量占全国用电量的60%，其中风机占全国用电量的10%以上；2）节能空间大。节能我国电机系统运行效率比国外先进水平低25～30％；3）高经济性。工业节能产品投资回收期通常在1 年左右。
金通灵是公司是国内领先的风系统解决方案提供者和规模最大的离心风机产品制造商，进入工业领域合同能源管理，优势无可比拟：1）工业企业风系统节能是一个系统工程，节能实施方必须精通各种风机系统，对系统参数设计要有充分把握，做风机系统的企业是首选。2）工业节能涉及钢铁厂、电厂的核心设备，如果系统和节能设备搭配不当，停机造成的损失无可估量，合同能源管理理应由系统方来承担。
国内率先研发成功高速离心鼓风机，3 倍目前存量的进口替代空间
高压离心鼓风机广泛应用于污水处理、火力发电及焦化、钢铁、石化等行业，随着污水处理量的增加和污水处理设备的升级换代将极大拉动高速离心鼓风机市场。目前用于污水处理的高速离心鼓风机市场容量40 亿，其中70%依赖进口。公司是首个研发出30000 转单级高速离心鼓风机的企业，进口替代空间巨大。预计公司2010年高速离心鼓风机销售将达到0.6 亿元，目前在手订单近0.6 亿元，2011 年有望实现1.8 亿元以上销售。
产能翻番，传统业务受益国家产业政策
受益于钢铁、电厂和水泥等行业的产业升级、区域整合、以大代小、节能降耗改造，大型离心风机未来几年有望保持30%左右的复合增长。公司的离心风机在钢铁、电力行业市场占有率全国第一，水泥行业市场占有率第二，将充分受益行业增长。公司目前基本满产，随着柳州、南通生产基地的建成，产能将翻番。公司利用超募资金在北京周边和兰州新建生产服务中心，售后服务范围已覆盖全国。
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