河南发电企业豫能控股（001896.SZ）继续推进产业转型。

5月8日晚间，豫能控股披露，公司拟建设风火储能一体化项目，项目总投资预计在30亿元左右。

豫能控股原本是一家火力发电企业，近年来，公司顺应市场形势，积极布局光伏、风电、抽水蓄能等新兴产业，多元化发展格局初步形成。

不过，新兴产业规模不大、盈利能力尚待释放，豫能控股的主营业务收入仍然靠火电。受煤炭价格高位运行影响，2021年、2022年，公司连续两年亏损，亏损金额合计超过40亿元。

此外，身处重资产领域，豫能控股财务压力较大。截至2022年底，公司资产负债率为86.89%，当年的财务费用为8.46亿元，继续增长。

30亿加码新能源电力

在新能源电力产业方面，豫能控股持续发力。

根据公告，5月8日，豫能控股召开董事会临时会议，会议审议通过了《关于投资建设濮阳市濮阳豫能多能互补（风光火储）一体化项目并设立项目公司的议案》，该议案尚需提交股东大会审议。

该项投资的主要内容为，豫能控股子公司拟投资建设濮阳市濮阳豫能多能互补（风光火储）一体化项目，该项目位于河南省濮阳市范县，依托濮阳豫能发电有限责任公司（以下简称“濮阳豫能”）2×660MW火电机组灵活性改造新增132MW调峰能力，建设400MW风电、50MW光伏、120MW/240MWh储能及两座220KV风电升压变电站，组成多能互补（风光火储）一体化系统。项目总投资约为30.49亿元，分两期建设，一期拟开工时间为2023年9月底前，二期拟开工时间为 2024 年 3 月底前，每期工期均为 18 个月。

据介绍，上述项目已被纳入《河南省电力源网荷储一体化和多能互补实施方案》，成为第一批河南省电力多能互补示范项目。为加快推进该项目，豫能控股子公司河南豫能新能源有限公司（以下简称“豫能新能源”）、濮阳豫能、河南黄河能源创新中心有限公司（以下简称“黄河能创”）及其他投资方范县建设投资集团有限公司（以下简称“范县投资集团”）共同出资10亿元，设立濮阳豫能综合能源有限公司（暂定名，以市场监督局核准登记为准），出资比例分别为49%、25%、6%及20%。范县投资集团的实际控制人为范县人民政府。

对于投建上述项目，豫能控股称，积极构建清洁低碳安全高效的新型电力系统，加快推动公司向综合能源服务商转型发展，对促进国家能源转型、保障河南省电力供应、公司可持续发展具有积极作用。

长江商报记者发现，近年来，豫能控股积极动作。

去年4月9日，豫能控股公告称，公司子公司新乡中益发电有限公司、濮阳豫能拟分别对外投资建设大方集团光储充微电网智慧能源项目、濮阳市高铁站综合能源项目，总建设规模光伏5.949MW，储能0.6MW/1.2MWh，充电桩30×120kW，总投资额3592.42万元。此外，公司四家子公司拟分别在平顶山市叶县、南阳市新野县、新乡市长垣市、新乡市原阳县投资设立4个整县屋顶分布式光伏项目公司，认缴出资金额共计1.93亿元。

去年4月27日，豫能控股还公告称，公司全资子公司鲁山豫能抽水蓄能有限公司拟投资建设河南鲁山抽水蓄能电站项目，作为构建以新能源为主体的新型电力系统的重要支撑。该项目总装机容量为1300MW，安装4台32.5万千瓦单级立轴混流可逆式水轮发电机组。本项目总投资86.77亿元，建设筹建期12个月，施工总工期为72个月，预计2027年第一台机组投产，2028年全容量投产。

2022年年报显示，期末，豫能控股在运风电装机366MW，生物质热电装机30MW，集中式光伏发电装机7MWp，分布式光伏发电装机126.77MWp。河南鲁山抽水蓄能1300MW等项目获得核准并筹建。襄城县11MW分布式屋顶光伏项目、河南万达铝业有限公司光储项目、濮阳市高铁站综合能源项目、大方集团光储充智慧微网项目列入国家“第三批智能光伏示范项目”名单。

负债率近87%三连升

在大举推进产业转型之际，豫能控股财务压力攀升。

截至2022年底，豫能控股账面货币资金为30.61亿元（含受限资金3.04亿元），对应的短期借款33.81亿元、一年内到期的非流动负债21.11亿元、其他流动负债5.07亿元、长期借款126.24亿元，长短期债务合计为186.23亿元，其中，短期债务为59.99亿元。

对比发现，公司存在较大的财务压力。期末，公司资产负债率为86.89%。

近几年，豫能控股的资产负债率持续攀升。2019年底，公司资产负债率为67.40%，2020年底至2021年底分别为69.29%、80.63%，加上2022年，公司资产负债率连续三年攀升。今年一季度末，公司资产负债率为88.26%，进一步攀升。

近几年，公司财务费用也随之不断增长。2020年至2022年，公司的财务费用分别为3.53亿元、7.05亿元、8.46亿元。今年一季度，财务费用为2.12亿元，较上年同期的1.98亿元增长0.14亿元。

资产负债率不断攀升，与豫能控股大规模实施产业布局有关，也与近几年未进行较大规模股权融资有关，还与公司持续亏损有关。

年报显示，2021年、2022年，豫能控股实现的营业收入分别为119.06亿元、130.98亿元，同比增长15.83%、9.69%，同期对应的净利润为-20.28亿元、-21.40亿元，同比下降515.06%、7.01%，两年合计亏损41.68亿元。

豫能控股解释称，2021年，公司切实履行社会责任，全力保障电力安全生产和稳定供应，但由于煤炭价格持续大幅上涨，公司发电燃料成本同比增加约32亿元（重组后口径），收入与成本出现倒挂，导致火电企业大面积亏损，公司毛利和净利润同比大幅下降。2022年，公司全力保障电力安全生产和稳定供应，但煤炭价格居高不下，社会用电量需求增加，虽上网电价同比上涨，但不能完全平抑煤炭价格升高对公司经营业绩的影响，导致公司主营火电业务利润亏损。

今年一季度，公司实现营业收入31.02亿元，同比下降17.70%，净利润为亏损4.19亿元，同比减亏9.36%。

值得一提的是，近几年，虽然风电、光伏发电已经在营业收入构成中体现，但规模相对较小，尚不能平抑煤炭价格高位导致火电成本高企致火电亏损。

当然，未来，随着风电、光伏发电、抽水蓄能等新能源规模不断扩大，豫能控股的盈利能力有望不断提升。